美元弱不了 未到買金時？

金價由上月歷史高位回落300美元，踏入傳統旺季的第四季，是否趁低吸納的合適時候呢？ 短綫而言，歐債問題難以迅速解決，勢必拖累歐洲經濟及歐元，縱使美國也是五十步，笑百步，但在聯儲局暫不放水下，今季美元易升難跌，令相關套息平倉有增無減，轉趨波動的黃金難再成為避險首選，投資吸引力稍減。 對黃金好友來說，第三季絕對是驚心動魄的一季。在歐美經濟各有隱憂下，黃金在這季上半段發力狂衝，短短數周接連攻克1,600、1,700、1,800及1,900美元四重大關，創新高幾成常態，令一眾「愛金之徒」笑逐顏開。 金價新高後勁跌15.5% 不過，金價之後卻有高處不勝寒之感，在9月6日創下1,921.15美元新高後，自此變得反覆波動，大起大落兼波動幅度逾百美元的場面，幾乎無日無之，甚至跌見1,500邊緣。 由於美元轉強，加上大戶紛紛套利或急需資金補回其他投資項目的虧損下，金價上月終由逾1,900美元的高位，一下子跌至上周五的1,623.97美元，跌幅多達15.5%。 展望今季，德國國會剛通過擴大歐洲金融穩定機制（EFSF）規模及用途，可望令金價暫時喘穩；但歐洲持續的不確定因素，將促使美元進一步走強，不利黃金後市。 事實上，歐洲經濟較美國更差，仍是今季金融市場的主調。首先，希臘為首的歐豬債務危機有惡化迹象。 其次，歐洲央行面臨減息救經濟的極大壓力；再者，德國零售數據令人失望，錄得逾四年來最大跌幅，加上德法兩大龍頭上季經濟同告停滯不前，市場愈益關注，歐洲會否率先重陷衰退。 美元避險 仍勝金一籌 相反，美國修訂後的次季經濟數據，增長由1%上調至1.3%，反映生產及勞動市場，或非如想像中疲弱；加上儲局暫拒推出新一輪量化寬鬆措施，均對美元帶來支持，美滙指數上周便升至高位78.553，上月歐元兌美元亦跌6%，是10個月以來最大跌幅。 市場波動及充滿不確定性的情況下，投資者尋求保障資產，但既想要流動性，又希望保護資金，故美元仍是避險天堂，較近期轉趨波動的黃金，更勝一籌。滙豐外滙研究主管David Bloom表示，即使美國數據未有改善，但美元已呈升勢，反映為投資者已無處可避，他們均被美元作為全球儲備貨幣的地位及高流動性所吸引。