伯南克考慮 QE3救經濟 憂通縮風險重臨 招數不限買債

美國聯邦儲備局主席伯南克（Ben Bernanke）昨晚出席眾議院金融服務業委員會聽證會，首次表明有可能推出新一輪購債計劃，即市場期待的第三輪量化寬鬆政策（QE3），但強調只在考慮階段，推出的前提是經濟沒如預期在下半年回升。

伯南克一連兩日在國會發表半年度貨幣政策報告；他擔心近期的經濟疲弱可能較預期持久，通縮風險或會重臨，勞工市場近兩個月表現差強人意，遠較儲局預期疲弱，故有需要考慮再推刺激經濟措施。

伯南克考慮了三種方式，以進一步放寬貨幣政策︰第一種是儲局提供較明確的指引，承諾聯邦基金利率將維持低位一段長時間；另一種是，一如對上兩次，推出另一 輪購債計劃，或增加儲局所持債券的平均到期日；最後一種是，儲局就銀行放在儲局的儲備金，將給予較少利息，從而令短期利率有下調壓力。


鑑於儲局購債計劃的成效，一直受到議員及外間的質疑，所以伯南克昨天也抽時間推銷一下購債計劃的好處。他指出，剛完成的第二輪購債計劃，即坊間慣稱的 QE2，成功令美國長期債息降低0.1至0.3厘，作用相當於儲局調低聯邦基金利率0.4至1.2厘。目前聯邦基金利率的水平範圍為零至0.25厘。
伯南克重申近期物價上升，主要受短暫因素影響，如能源及商品價格上升，所以物價未來應會回落。他表示，如政府無法在8月2日提高借貸上限，為取得應急資金，政府惟有大幅削減多項供款，包括醫療保健、社會保障及軍隊薪金。
分析師稱 再推量寬阻力較大
盡管伯南克明示可能進一步放寬貨幣政策，但不少經濟師都認為，除非經濟相當疲弱及通脹顯著回落，否則不相信儲局會加推QE3，因為與推出QE2時相比，目前阻力較大，包括來自國內外的壓力。
伯南克昨天演說，其實對經濟亦有樂觀的一面。他仍然認為目前的經濟放緩只受短暫因素影響，包括能源價格高企，以及日本地震後供應鏈中斷，令全球製造業受影響。他重申經濟可在下半年回升，若是如此，則不需要較寬鬆的貨幣政策。

蘇格蘭皇家銀行首席美國經濟師Tom Porcelli認為，伯南克雖說不排除推QE3，但同時間認為目前的經濟放緩是短暫的，故未必需要再推刺激經濟政策。因此，這只算是口頭建議，並無實質承諾。

格羅斯增持美債 料低息數年
在伯南克發表講話前，「債王」格羅斯（Bill Gross）認為基於美國經濟將經歷長時期緩慢增長，儲局恐難以改變目前接近零的利率政策，時間可能長達數年，而非數季或數月。
他旗下的全球最大債券基金在6月大幅增持美債比重，至6月底PIMCO「總回報基金」（Total Return Fund）投資於美國國債及相關證券的比重，佔投資組合8%，相比5月底大增3個百分點。債王之前一直表示美債缺乏吸引力，曾一度全面放棄美債投資。不 過，他昨強調非改變初衷，目前持有美債，只是擔心環球債市動盪而採取「保險策略」，並且只買入一些2年至3年期的國庫票據，息率只有37或65點子。

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